Nền kinh tế Nga chuẩn bị cho "liệu pháp sốc" trong bối cảnh lạm phát tăng vọt

Ngân hàng Trung ương Nga dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất chủ chốt để kiềm chế lạm phát cao sau cuộc xâm lược (Ukraina) của Vladimir Putin, nhưng một chuyên gia cho rằng cần phải tăng "liệu pháp sốc" thậm chí cao hơn nữa để hạ nhiệt nền kinh tế thời chiến đang quá nóng.

Nga cho đến nay đã vượt qua tương đối tốt sự hỗn loạn của các biện pháp trừng phạt được áp đặt nhằm cô lập Nga khỏi hệ thống tài chính toàn cầu (SWIFT) như một hình phạt cho sự hung hăng của Putin. Tuy nhiên, có những lo ngại về các vấn đề kinh tế sắp xảy ra với Nga.

Mức tăng trưởng dự kiến ​​vào năm 2024 là 2,9% được thúc đẩy chủ yếu nhờ chi tiêu của chính phủ cho quân đội (chuyển nền kinh tế sang phục vụ chiến tranh), nhưng nó diễn ra trong bối cảnh tình trạng thiếu lao động khiến tiền lương tăng vọt và thúc đẩy lạm phát hàng năm ở mức 8,6%, cao hơn gấp đôi so với mục tiêu 4% của Ngân hàng Trung ương.

Để thắt chặt chính sách tiền tệ và kiềm chế lạm phát, lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương mà các ngân hàng khác có thể vay dự kiến ​​sẽ tăng từ 16% lên 18% khi tổ chức này họp vào ngày 26/7.

Tuy nhiên, Alexei Antonov, người đứng đầu bộ phận tư vấn đầu tư tại Alor Broker, cho rằng ngay cả mức tăng này cũng sẽ không đủ để hạ nhiệt nền kinh tế (phục vụ chiến tranh) đang quá nóng. Ông ta cho rằng, không thể quản trị ngân hàng bằng cách "sử dụng 'liệu pháp sốc'... với lãi suất 20 đến 24% trong thời gian ngắn". Profinance.ru, một hãng tin tài chính đưa tin.

Con số này sẽ cao hơn rất nhiều so với việc Ngân hàng Trung ương tăng gấp đôi lãi suất từ 9,5% lên 20% (hiện đang ở mức 16%). Điều này tạm thời được áp dụng như một biện pháp khẩn cấp ngay sau cuộc xâm lược (Ukraina) của Putin vào tháng 2 năm 2022 trong bối cảnh lo ngại về siêu lạm phát.

Antonov nói với Profinance rằng một lựa chọn khác là tăng lãi suất lên 18% trong tuần này và tiếp tục chu kỳ tăng trong tương lai, mặc dù phần lớn phụ thuộc vào mục tiêu lạm phát và cơ quan này lưu ý rủi ro trong việc tăng lãi suất lớn hơn dự kiến.

Bartosz Sawicki, nhà phân tích thị trường tại Conotoxia fintech, nói với Newsweek: “Ngân hàng Trung ương Nga cần áp dụng lập trường cứng rắn hơn so với giả định trước đây để giảm bớt áp lực giá cả trong nền kinh tế được đặc trưng bởi sự bùng nổ tiêu dùng và thiếu hụt lực lượng lao động”.

Sawicki nói rằng, khi lạm phát hàng năm tăng cao thì chi phí đi vay nên được cắt giảm. Hiện tại, Ngân hàng Trung ương nên tiếp tục duy trì quan điểm diều hâu và nhấn mạnh quyết tâm kiểm soát mức tăng giá."

Hãng tin độc lập của Nga The Bell đưa tin vào tháng trước rằng, trong bối cảnh Điện Kremlin tăng chi tiêu để chi trả cho chiến tranh, "rõ ràng là lãi suất không có tác dụng nhiều trong việc ngăn chặn nhu cầu." Nó nói rằng Ngân hàng Trung ương có thể không có lựa chọn nào về việc có nên tăng lãi suất hay không, "chỉ đơn thuần là lựa chọn mức tăng lãi suất."

Sawicki nói thêm: “Kỳ vọng lạm phát, vốn đã tăng ở mức hai con số kể từ tháng 2 năm 2021, dường như bi quan hơn khi giá thực phẩm tăng phi mã”.

Bài viết này đã được cập nhật với sự phản hồi của Ngân hàng Trung ương Nga.

Trần Quốc Quân

---