Thị trường tài chính và nhiệm kỳ Trump 2: Sự thất vọng đang dần lộ rõ

Thị trường tài chính rơi vào hỗn loạn, và theo SPIEGEL, đây có thể là khoảnh khắc mà người Mỹ nhận ra "hoàng đế của họ đang khỏa thân" – một ẩn dụ về sự thật trần trụi phía sau nền kinh tế. Liệu cú sốc này có phơi bày những điểm yếu tiềm ẩn?

Elon Musk và Donald Trump tại Phòng Bầu dục: Liệu họ có đang mạo hiểm khiến nền kinh tế Hoa Kỳ rơi vào tình trạng đình lạm không?

 Ảnh: The Washington Post / Getty Images

Thị trường tài chính và nhiệm kỳ Trump 2: Sự thất vọng đang dần lộ rõ

Donald Trump được cho là có ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường tài chính, nhưng nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của ông đang gây thất vọng. Nhà kinh tế Martin Lück phân tích những diễn biến quan trọng: Liệu cơn sốt AI có đang hạ nhiệt, vì sao cổ phiếu công nghệ suy yếu, và tại sao cổ phiếu châu Âu lại trở nên hấp dẫn hơn?

Tesla mất hơn 800 tỷ USD, nguy cơ suy thoái cận kề

Giá cổ phiếu Tesla đã sụt giảm liên tiếp bảy tuần, mất hơn 50% giá trị kể từ ngày 17/12, làm bốc hơi hơn 800 tỷ USD vốn hóa thị trường. Khi được hỏi về nguy cơ suy thoái, Trump thản nhiên đáp: "Ai mà biết được?", khiến giới đầu tư càng thêm hoảng loạn.

Phố Wall cho rằng thuế quan của Trump có thể là nguyên nhân dẫn đến một cuộc Đại Suy thoái mới. Nếu Trump dỡ bỏ chính sách thuế quan này, thị trường có thể phục hồi, nhưng ông dường như không mấy bận tâm đến hậu quả.

Doanh số Tesla lao dốc trên toàn cầu

Không chỉ giá cổ phiếu, doanh số Tesla cũng đang sụp đổ trên nhiều thị trường quan trọng.

Tại châu Âu, doanh số Tesla giảm mạnh:

• Đức: -76%
• Hà Lan: -24%
• Thụy Điển: -42%
• Na Uy & Đan Mạch: -48%
• Pháp: -45%
• Ý: -55%
• Tây Ban Nha: -10%
• Bồ Đào Nha: -53%
• Tại Mỹ, doanh số giảm 6%, trong đó Cybertruck giảm 32%.

Thị trường chứng khoán Mỹ mất động lực

Hỏi: Thưa ông Lück, nhiều nhà đầu tư từng đặt kỳ vọng vào Trump với các chính sách cắt giảm thuế và nới lỏng quy định. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn giậm chân tại chỗ kể từ cuộc bầu cử tổng thống ngày 5/11/2024. Ông đánh giá thế nào về điều này?

Lück: Nguyên nhân chính là sự sụt giảm của các cổ phiếu công nghệ, vốn đã dẫn dắt thị trường trong nhiều năm qua. Chúng hiện bị định giá quá cao và việc điều chỉnh là điều tất yếu. Khi một tài sản trở nên quá đắt đỏ, nó dễ biến động mạnh. Cả thị trường đang chịu ảnh hưởng từ xu hướng này.

Tại sao cổ phiếu công nghệ lao dốc?

Hỏi: Nguyên nhân cụ thể nào khiến các cổ phiếu công nghệ suy yếu?

Lück: Một phần do mối liên hệ mật thiết giữa "giới tinh hoa công nghệ" và Trump. Các nhà đầu tư lo ngại khi chứng kiến những nhân vật quyền lực trong ngành công nghệ chào đón một nhà lãnh đạo đầy tranh cãi như Trump. Không ai biết mối quan hệ này sẽ kéo dài bao lâu và hậu quả sẽ ra sao nếu nó đổ vỡ.

Ngoài ra, chính quyền Trump hiện tại bao gồm những nhóm lợi ích đối lập nhau: từ những doanh nhân cơ hội như Elon Musk, đến những phần tử dân tộc cực đoan, và cả những nhân vật như Steve Bannon, người đang lấy lại ảnh hưởng và không ưa gì Musk. Cộng đồng ủng hộ Trump cũng chưa quên rằng, trước đây nhiều CEO công nghệ đã công khai phản đối ông ta.

Cơn sốt AI đang hạ nhiệt?

Hỏi: Liệu trí tuệ nhân tạo (AI) có còn là "cỗ máy in tiền" cho các công ty công nghệ không?

Lück: Thành công của startup Deepseek từ Trung Quốc khiến nhiều người đặt dấu hỏi về tính đặc biệt của AI. Deepseek chỉ tiêu tốn vài triệu USD nhưng vẫn vận hành hiệu quả. Điều này khiến giới đầu tư tự hỏi liệu AI có thực sự là một công nghệ đột phá hay chỉ là một sản phẩm phổ thông dễ sao chép. Khi niềm tin vào AI giảm sút, định giá của các cổ phiếu công nghệ cũng bị điều chỉnh lại.

Bitcoin lao dốc và chính sách tiền mã hóa của Trump

Hỏi: Dù có nhiều người ủng hộ tiền mã hóa quanh Trump, Bitcoin vẫn giảm mạnh. Trump vừa tuyên bố sẽ đưa Bitcoin, Ether và các loại tiền mã hóa khác vào một quỹ dự trữ chiến lược. Điều này có thể thay đổi cục diện thị trường không?

Lück: Nhà đầu tư vào tiền mã hóa cần hiểu rằng đây là một tài sản không có giá trị nội tại và biến động mạnh hơn cổ phiếu. Sự suy giảm của tiền mã hóa trong bối cảnh chứng khoán Mỹ yếu đi là điều có thể dự đoán trước. Việc Trump không có hành động rõ ràng về vấn đề này suốt thời gian dài cũng khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng.

Cổ phiếu doanh nghiệp vừa và nhỏ Mỹ gặp khó khăn

Hỏi: Chỉ số Russell 2000, đại diện cho các công ty vừa và nhỏ của Mỹ, cũng suy yếu. Vì sao lại như vậy?

Lück: Các nhà đầu tư không còn tin tưởng vào khả năng phục hồi nhanh chóng của nền kinh tế Mỹ. Chính trị Mỹ đang thiếu sự ổn định cần thiết để tạo niềm tin cho thị trường.

Thuế quan lộn xộn và hệ lụy kinh tế

Hỏi: Trump đã liên tục thay đổi chính sách thuế quan, từ dọa áp thuế lên Canada, Mexico đến hoãn thực hiện. Thị trường phản ứng ra sao?

Lück: Điều này cho thấy rõ sự thiếu nhất quán của Trump. Ông ta có vẻ không hiểu rằng chính doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ mới là những người phải gánh chịu hậu quả từ thuế quan. Nếu các chính sách này tiếp tục được thực thi một cách tùy tiện, Mỹ có thể chứng kiến tăng trưởng chậm lại, và khi đó, người Mỹ sẽ nhận ra rằng "hoàng đế đang trần truồng như nhộng".

Apple đầu tư mạnh vào Mỹ – Chiến lược thực sự là gì?

Hỏi: Apple vừa thông báo đầu tư 500 tỷ USD vào Mỹ và tạo ra 20.000 việc làm mới. Đây có phải là kết quả từ các đe dọa thuế quan của Trump?

Lück: Tôi nghi ngờ điều đó. Thực tế, đây là một phần của cuộc cạnh tranh công nghệ Mỹ - Trung. Apple có thể đang cố gắng tách mình khỏi Trung Quốc, nhưng điều này cũng đồng nghĩa với việc giá iPhone sẽ tăng lên.

Kinh tế Mỹ: Những tín hiệu trái chiều

Hỏi: Dù thị trường chứng khoán Mỹ chững lại, kỳ vọng lạm phát lại tăng. Đồng thời, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lại giảm. Điều này có ý nghĩa gì?

Lück: Giới đầu tư lo ngại rằng nợ công của Mỹ sẽ tăng vọt dưới nhiệm kỳ Trump 2. Hiện tại, một số người tin rằng thuế quan của Trump sẽ không đẩy lạm phát lên quá cao. Nhưng đó là một sai lầm: Khi thuế quan có hiệu lực, lạm phát sẽ tăng mạnh, tình trạng nợ công của Mỹ sẽ tồi tệ hơn.

Fed và cuộc đối đầu với Trump

Hỏi: Fed có thể tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát, điều này chắc chắn sẽ khiến Trump tức giận?

Lück: Hoặc Fed sẽ chống lại Trump, hoặc sẽ phải nhượng bộ. Tôi tin rằng Trump sẽ tìm cách kiểm soát Fed từ năm 2026 khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc.

Châu Âu hưởng lợi từ bất ổn tại Mỹ?

Hỏi: Cổ phiếu châu Âu đang hoạt động tốt hơn so với Mỹ. Vì sao?

Lück: Vì chúng đang bị định giá thấp hơn 40% so với cổ phiếu Mỹ. Khi kinh tế châu Âu phục hồi, đây sẽ là một cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Hỏi: Chính phủ Đức cần làm gì để hỗ trợ nền kinh tế?

Lück: Họ cần đưa châu Âu xích lại gần nhau hơn, đặc biệt là Đức và Pháp. Một chính sách tài khóa linh hoạt hơn là điều cần thiết để gửi tín hiệu tích cực tới Mỹ.

Tim Bartz phỏng vấn Martin Lück | SPIEGEL

Phạm Hương - © Báo TIN TỨC VIỆT ĐỨC chuyển ngữ và biên tập

---